产业链构成及主要商业模式
本章节所定义的VOCs供给端产业链主要是由提供VOCs治理产品、设备、技术以及相关服务部门组成，以产品和技术为投入，向需求端客户提供VOCs监测、治理的产品和服务，满足需求端客户对VOCs污染控制和减排为目标的链式中间组织。如图所示VOCs供给端上游产业链则为：设备制造业、催化剂、在线监测仪、泵阀产品等行业，为VOCs的监测治理提供原料、产品设备和技术等，代表企业西玖环保；
中游产业链主要包括VOCs的回收、治理和监测企业以及VOCs环保服务业咨询服务业、工程设计及施工单位、VOCs污染治理设施运营服务企业，该环节为整个链条的中心环节，代表企业聚光科技；
下游产业链主要包括项目承包商、项目经销商以及项目分销商，此类企业则是为需求端客户提供系统方案的综合服务商，代表企业先河环保。我国VOCs产业发展是典型的政策驱动型产业，其下游需求是为完成国家减排要求和环境保护目标而产生的。而与VOCs供给端产业发生关联密切的行业主要在石化、工业涂装、印刷、道路机动车等行业，且各个地区因工业产业的差距，排放及使用VOCs的种类产量差距较大，对产业链中的治理企业的需求也各有不同。在上游制造端企业多为因市场兴起的尚无较大技术含量的中小企业、中游端多为通过收购并购跨界进入该领域的监测环保企业，国内在VOCs供给端领域尚缺乏在行业具有统治力的，且形成明显壁垒的龙头企业。
图 VOCs产业链示意图
目前国内VOCs治理行业重点是要先完成化工园区和重点企业和工业涂装以及其他行业的VOCs综合治理，退出低效产能，强制重点行业清洁原料替代低产能高排放原料。国内的VOCs治理企业的商业模式多为直销VOCs治理设备到排污企业，和整体打包以及委托第三方投资运营这三种，然而可以被委托运营且有实力资本被委托运营的企业少之又少。随着之后产业链的优化和上中下游产业间合作加强，VOCs供给端将形成更强屏障，对跨界进入的新玩家要求更高。在运营模式上，未来将以技术公司出技术、污染企业出资金，即第三方治理的模式进行整体VOCs在之后的发展中政府或要求所有的VOCs治理企业加装VOC在线分析仪，以便后续VOCs收费收税奠定数据基础。
中小型专业VOCs从业企业（新三板及领先非公众公司）
这部分企业总量较多，其中新三板企业超过10家，非上市公司中的领先型企业约30~50家。其通常专营VOCs业务，具有某项核心技术或核心产品。其业务多聚集于特定VOCs产生的工业行业领域。这一企业群体是VOCs产业图谱中的“中产阶级”，其中的分化也比较大，企业多样性程度也较高，这一群体是投资机构的投资目标库，也是产业并购者的标的池。当然，这些企业中也有一部分具备了往上买一个台阶的实力，IPO就是最为直接的路径，但就在2018年初，这一群体中向IPO发起冲锋的梅思泰克却因净利大幅波动被否，为VOCs从业企业上市之路蒙上了一层阴霾。
表 中小型专业VOCs治理从业企业（新三板及领先非公众公司）名录和业务概况 （营收和净利润单位为万元）
表 中小型专业VOCs监测从业企业（新三板及领先非公众公司）名录和业务概况（营收和净利润单位为万元）
外资VOCs从业企业
这些企业通常具有相当长的经营年限，且在中国市场有一定的渗透度，其往往有某些世界知名且领先的技术和工艺。但在中国市场，成本往往是其和中资企业竞争的最大短板。
表 外资VOCs从业企业名录和业务概况
转载自:谷腾环保网 发布于:5月31日